yabo官网（002269）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.14亿元，同比下降25.80%；归母净利润7678.06万元，同比增长648.07%；扣非净利润811.94万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-2.1亿元，上年同期为1139.9万元；报告期内，

　　报告期内，公司合计非经常性损益为6866.13万元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为6762.55万元。

　　以8月29日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为35.54倍，市净率（LF）约为6.3倍，市销率（TTM）约为2.88倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.35亿元，同比下降10.81%，环比下降51.53%；归母净利润867.56万元，同比增长125.84%，环比下降87.26%；扣非净利润15.03万元，同比增长100.33%，环比下降98.11%。

　　资料显示，公司采用产品自主设计、生产外包、直营与加盟销售相结合的经营模式，致力于品牌建设与推广、营销网络建设和供应链管理，组织旗下metersbonwe、MECITY、moomoo、MECITYKIDS品牌时尚休闲服饰产品的设计和销售，并通过线下店铺渠道和互联网电子商务平台开展自有品牌的推广和相关时尚休闲商品的销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为35.37%，同比下降4.05个百分点；净利率为18.53%，较上年同期上升16.69个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为45.90%，同比上升9.12个百分点，环比上升15.63个百分点；净利率为6.41%，较上年同期上升28.54个百分点，较上一季度下降17.99个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为15.69%，较上年同期增长11.62个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.53%，较上年同期增长6.15个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.10亿元，同比减少2.21亿元，主要由于报告期内购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致；筹资活动现金流净额-2.21亿元，同比增加3.43亿元，主要由于报告期内偿付债务支付的现金有所下降所致；投资活动现金流净额3.84亿元，上年同期为6.14亿元，主要由于上年同期收到处置华瑞银行部分股权款所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.14亿元，上年同期为-2.74亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.57%，净现比为-273.52%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业31/40）；固定资产周转率为3.82次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业35/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.27次、0.62次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.56亿元，较上年同期减少502.70万元；但期间费用率为37.58%，较上年同期上升8.80个百分点。其中，销售费用同比增长10.37%，管理费用同比下降7.23%，研发费用同比下降27.95%，财务费用同比下降34.89%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为由于报告期内借款规模下降导致利息费用减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少43.16%，占公司总资产比重下降2.90个百分点；固定资产较上年末增加57.36%，占公司总资产比重上升2.86个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加2.54%，占公司总资产比重上升1.88个百分点；预付款项较上年末增加61.01%，占公司总资产比重上升1.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少37.02%，占公司总资产比重下降4.92个百分点；应付账款较上年末减少36.14%，占公司总资产比重下降4.19个百分点；应付票据较上年末减少27.29%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；应交税费较上年末减少28.28%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.01亿元，占净资产的72.45%，较上年末减少6669.99万元。其中，存货跌价准备为9822.58万元，计提比例为19.66%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为75.08%，相比上年末下降8.32个百分点；有息资产负债率为17.41%，相比上年末上升2.04个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为惠秀盈余八号混合私募证券投资基金、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、朱少麟，取代了一季度末的广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划、黄丽英、汪加武。在具体持股比例上，大成基金--大成中证金融资产管理计划、嘉实基金--嘉实中证金融资产管理计划持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.94万户，较一季度末下降了4328户，降幅4.17%；户均持股市值由一季度末的3.97万元下降至2.55万元，降幅为35.77%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。